金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(s杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字hì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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