分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(ró武警能打过特警吗ng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金武警能打过特警吗管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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