一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知(zhī施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮(l施为什么读yi什么意思，施怎么读啊án)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。施为什么读yi什么意思，施怎么读啊

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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