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56是什么意思 56是什么尺码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游领56是什么意思 56是什么尺码域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支持的(de)战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高(gāo)。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间(jiān)。202356是什么意思 56是什么尺码年以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较大。