编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现腰围88是多少 腰围88是多少码来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”腰围88是多少 腰围88是多少码p>

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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