近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是(shì)宏(hóng)观(guān)、产业等多因素(sù)共(gòng)同(tóng)作用的结果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价(jià)格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤(méi)近2年(nián)来首次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海关总署统计(jì)，今年3月我国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放(fàng)削弱了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能(néng)力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布的(de)房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不(bù)足，多因素(sù)共(gòng)振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此轮下跌，并不是自(zì)身(shēn)的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累(lèi)。焦煤因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回落。另(lìng)外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价(jià)格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期(qī)全面提涨并(bìng)成(chéng)功落(luò)地的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山(shān)西(xī)省焦企平均吨焦盈哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化(huà)利(lì)润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大(dà)差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦企未出现大(dà)幅亏损或(huò)需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地(dì)区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存(cún)的压力。基(jī)于此种库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤供应(yīng)短(duǎn)期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢(gāng)联(lián)公布的(de)铁水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控(kòng)要求，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口(kǒu)量(liàng)会(huì)得到(dào)改善。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而(ér)有所企稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围仍(réng)难言(yán)乐(lè)观，导(dǎo)致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显大于板块内其他品种，估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱(qū)动明显减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前(qián)钢(gāng)材(cái)需求依(yī)然乏(fá)力(lì)，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加重其供需压力，需(xū)求负(fù)反馈仍将会向原材(cái)料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较(jiào)快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端压力(lì)；二是(shì)终端需求(qiú)存疑，负哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(fù)反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依(yī)然一般，负反馈以及粗(cū)钢平控都是(shì)压低(dī)铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因(yīn)此煤焦即(jí)便出(chū)现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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