今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的rong>一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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