金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对(du头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ì)实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大(d头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀à)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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