大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特(tè)色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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