美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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