券商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆(bào)发。券商板块也(yě)在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季(jì)报(bào)悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券商一(yī)季报的优秀表现给(gěi)予了正面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二(èr)者(zhě)收(shōu)盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司(sī)国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别(bié)是山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股(gǔ)净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净(jìng)利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同(tóng)比增速超过(guò)五成的头部券商包(bāo)括海通证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券(quàn)商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透露(lù)，2023年(nián)一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增(zēng)速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南(nán)证(zhèng)券增速领(lǐng)衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天(tiān)风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券(quàn)商或上(shàng)市(shì)主体分别(bié)是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增(zēng)速杀(shā)入(rù)营收排(pái)名前十(shí)，其(qí)一季度(dù)营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩(jì)高增，这一观点被(bèi)卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方(fāng)证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自(zì)营(yíng)驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大(dà)杠杆经营(yíng)投(tóu)资致(zhì)使利(lì)息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业(yè)务(wù)能力，看好(hǎo)公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)的研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金(jīn)证(zhèng)券业(yè)绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成(chéng)为影响券(quàn)商业绩的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注差(chà)异化监(jiān)管的措(cuò)施(shī)落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部(bù)券(quàn)商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大的(de)公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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