今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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