今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、酒红色是哪几个颜色调出来的认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指酒红色是哪几个颜色调出来的数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成(chéng酒红色是哪几个颜色调出来的)主线行情(qíng)。

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