芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心(xīn)观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业(yè)率变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他(tā)三(sān)个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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