如果要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了(le)自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三(sān)，追踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(ni繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？án)内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场的投资者(zhě)而言，近(jìn)来提到日股的优异表(biǎo)现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对(duì)日本市场表现出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令越来越多(duō)的业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的(de)巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮(lún)爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也正是其他(tā)人眼下正在看到(dào)的，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资(zī)者目(mù)前已经连续第(dì)六周成(chéng)为了日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市(shì)场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和(hé)期(qī)货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国投资者(zhě)对(duì)日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外投(tóu)资者似(shì)乎看到了(le)日本股市作繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(zuò)为避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票(piào)给人(rén)的(de)长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的(de)增持，也令不少海(hǎi)外投资者对投(tóu)资日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日本公司(sī)就表示(shì)，近来已受(shòu)到了越来(lái)越多(duō)平时不太关注日本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在(zài)看到(dào)日本股市的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后，开始调查其中的(de)原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市(shì)上(shàng)涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意(yì)的(de)现象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公(gōng)开表态(tài)力(lì)挺日(rì)股后，包(bāo)括(kuò)对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继(jì)造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的(de)策略，通过低成本(běn)日元融资押(yā)注高股息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资(zī)对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这(zhè)意味着(zhe)日本股(gǔ)市对美国投资(zī)者(zhě)来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股市，以此(cǐ)作(zuò)为(wèi)避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二(èr)的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要标志。（我们）将继(jì)续对(duì)日本股(gǔ)票维(wéi)持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金(jīn)融和(hé)价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么(me)这(zhè)一(yī)次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和多元(yuán)化分散投(tóu)资的需求，他(tā)们又为(wèi)何铁了心一(yī)定(dìng)要来日本市场？日(rì)本市(shì)场的(de)吸引(yǐn)力就(jiù)一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下(xià)正(zhèng)经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源于治理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业(yè)部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企(qǐ)业的(de)派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净现金，而(ér)美国的(de)这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司(sī)股(gǔ)价(jià)低(dī)于(yú)每股账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估(gū)值指标来(lái)看，这(zhè)就为日本股市提供(gōng)了更坚实的(de)底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案(àn)等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了(le)力争“早日实现市净率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营(yíng)计划和(hé)股(gǔ)票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式(shì)会(huì)社4月(yuè)下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持(chí)股的(de)方针，该公(gōng)司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田(tián)汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新的股票(piào)回(huí)购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的(de)回购规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资者(zhě)的共鸣，他(tā)们(men)开始看(kàn)到这方面的有(yǒu)利证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化的推(tuī)动下，许多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困(kùn)惑的(de)交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之前与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市(shì)充(chōng)满(mǎn)活(huó)力表现的(de)最(zuì)大单一原因(yīn)。他(tā)们(men)对提高股(gǔ)本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松的(de)货币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植田和男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放心(xīn)地说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物价与经(jīng)济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本(běn)央行(xíng)眼下(xià)依然(rán)处于能让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前(qián)也相对更为(wèi)稳健。日(rì)本内阁府17日公布的(de)数据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)前三个月日(rì)本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到(dào)入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽松等积极因素(sù)，日本这个世界第(dì)三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是(shì)七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线100的(de)。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的(de)业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将(jiāng)增(zēng)长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企业正受益(yì)于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年(nián)年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗表(biǎo)现或(huò)有望(wàng)成(chéng)为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？