5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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