金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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