“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cā三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级n)考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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