昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联储会(huì)再(zài)加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(b其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ù)劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年下半年(nián)。其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音>

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低(dī)，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)、日(rì)本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存(cún)则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国(guó)内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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