衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBOPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MByuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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