金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下(xià)，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现(xiàn)，期货(huò)重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处shì)等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察(chá)到下游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路(lù)。

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