今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债边际贡献的计算公式是什么呀务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违(wéi边际贡献的计算公式是什么呀)约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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