本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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