AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(k苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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