今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还(hái)同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境rong>

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。