近(jìn)期(qī)市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同(tóng)时(shí)大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动(dòng)。透(tòu)露(lù)什么(me)信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大(dà)中华和施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产业链的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应(yīng)链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候(hòu)变(biàn)化的(de)影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的(de)机(jī)会。中国在电动汽(qì)车(chē)价值链的供应(yīng)方(fāng)面是全球的领(lǐng)导者，同时中国(guó)对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不(bù)知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基(jī)础(chǔ)设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共充电(diàn)桩(zhuāng)对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键组件的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全(quán)球(qiú)范围内继续(xù)占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安(ān)联神(shén)州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大重仓股逐一加(jiā)仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对(duì)中国中(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时(shí)代(dài)于(yú)2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业(yè)富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流(liú)出(chū)较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的(de)外资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时(shí)代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它(tā)背后(hòu)有两(liǎng)大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的(de)。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特(tè)征而受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他(tā)们(men)的(de)判(pàn)断(duàn)也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复(fù)。随着(zhe)电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若(ruò)不能(néng)维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有(yǒu)的前十(shí)大重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万(wàn)华化学(xué)、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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