在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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