今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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