总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chu广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良àng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资(zī)带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推(tuī)进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新(xīn)活力(lì)，满足多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳步(bù)推(tuī)进，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技”企业(yè)上(shàng)市的(de)集聚示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配(pèi)套产(chǎn)品体系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度(dù)功(gōng)能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和股票期权市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制(zhì)度(dù)规则体系(xì)，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监会将进一(yī)步完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度(dù)等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有(yǒu)效的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)市场监(jiān)管措施(shī)的基(jī)础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的(de)指导下，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监(jiān)会(huì)组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具(jù)将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出了(le)不同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品(pǐn)种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市(shì)场不同(tóng)的市(shì)值(zhí)的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者(zhě)的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟(gēn)踪科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促(cù)进规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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