中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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