财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐ中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

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　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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