5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言.......

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