北京时(shí)间周(zhōu)五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出(chū)炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万(wàn)人(rén)，高(gāo)于预期(qī)的18万人(rén)，打断了此(cǐ)前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失业(yè)率(lǜ)继(jì)续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资(zī)环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上(shàng)升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利好的是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地(dì)区银行(xíng)股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前(qián)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美(měi)元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国(guó)债收益率(lǜ)上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分析师(shī)周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行们(men)预测的中值。此前公(gōng)布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增(zēng)长幅度达(dá)到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过(guò)了信贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了(le)有利的发展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就(jiù)业数据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会(huì)和劳动(dòng)力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续(xù)下降(jiàng)，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动(dòng)力(lì)市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近几周的首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷(dài)和企业融资成(chéng)本上升，进(jìn)而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业(yè)数据会(huì)让市场对于下(xià)半年(nián)货币政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)，进而对商品的流(liú)动(dòng)性溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步(bù)入调(diào)整(zhěng)。对于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅(fú)冲高主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预计9月(yuè)之(zhī)后可(kě)能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回(huí)落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率有了(le)明显的下(xià)行。”广州金控(kòng)期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利(lì)率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍(bào)威尔(ěr)在记者发布会(huì)上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后(hòu)声明(míng)表(biǎo)示(shì)，委员(yuán)会(huì)将(jiāng)密切(qiè)关注(zhù)未来发布的信息，并(bìng)评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开始降息(xī)，需要看(kàn)到就业(yè)市场出(chū)现明显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗(shān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)风波(bō)持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠(dié)加(jiā)市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵(guì)金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据(jù)超预期，美债收益率、美元指(zhǐ)数(shù)走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联(lián)储(chǔ)陷(xiàn)入困境(jìng)，美(měi)联储希望(wàng)暂(zàn)停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预期，表明美国(guó)当前劳动力(lì)市(shì)场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着美联储可(kě)能(néng)会在较长时间(jiān)内维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益(yì)率，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美联(lián)储(chǔ)5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场将加大对下半年(nián)降息的(de)博弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮(lún)美(měi)联储停止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业(yè)率继(jì)续走低，但美联储并未(wèi)再次(cì)加息，而(ér)贵(guì)金(jīn)属则在美债收(shōu)益率持(chí)续下行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)走强的趋势。但当前情(qíng)况(kuàng)不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未提前(qián)预期(qī)更(gèng)多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国(guó)银行(xíng)系统仍健康并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银(yín)行系统(tǒng)风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收(shōu)购后(hòu)，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域性(xìng)银行出现股价暴(bào)跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动上(shàng)升反映出一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再(zài)创历史新高，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买(mǎi)入(rù)黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的(de)供需数据来(lái)看，黄金的需(xū)求(qiú)实际上是(shì)明(míng)显下降的。世界黄金协会(huì)公布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年第(dì)一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投资者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消了这一增(zēng)长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格其关键作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较去年四季度(dù)有(yǒu)所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和硬币(bì)方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性(xìng)更强的(de)白银(yín)因需求受(shòu)经(jīng)济(jì)下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金银(yín)比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世(shì)界白(bái)银协会预计(jì)2023年白(bái)银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点在议息前(qián)已经(jīng)被充分计(jì)提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变为议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且(qiě)银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大(dà)概率暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际(jì)利率或将继(jì)续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢(huī)复上行(xíng)趋(qū)势的(de)可(kě)能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗束，官员(yuán)们的(de)讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会对(duì)经济和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在当前(qián)看(kàn)多观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头(tóu)寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗