一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xià萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人(rén)投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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