本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年72小时是几天，72小时是几天几夜(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)72小时是几天，72小时是几天几夜务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会(72小时是几天，72小时是几天几夜huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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