自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn美女脱了个精光露出奶囗和尿囗#ff0000; line-height: 24px;'>美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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