射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)，下(xià)游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片厂商慧(huì)智微正(zhèng)式在(zài)科创板上市(shì)。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场(chǎng)受到资本热捧。据公(gōng)司上(shàng)市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，先后引入(rù)了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中国以(yǐ)及金沙江创投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市(shì)前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破(pò)发的行情，该公司(sī)股价于去年下半年触(chù)底(dǐ)回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价。

　　二(èr)级(jí)市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目(mù)前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端(duān)市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球射频芯(xīn)片巨头，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司(sī)正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主(zhǔ)要包括智能手机以(yǐ)及物联网，客户(hù)包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.57亿(yì)元；公司当前仍处(chù)于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是(shì)由于(yú)持续进(jìn)行高额(é)研(yán)发投入；下游(yóu)客户集(jí)中且具有产品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影响，公司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头部(bù)卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微开(kāi)启了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三轮(lún)融资(zī)，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智(zhì)微进(jìn)入了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前(qián)的股价(jià)情况看，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智微的(de)近两年时间里，实现了(le)近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二(èr)期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后(hòu)一轮持续加注的(de)红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前(qián)有超过接近67％的收入(rù)来自于手(shǒu)机(jī)领域。当前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅(fú)下(xià)降，已经对(duì)慧智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增(zēng)速(sù)持(chí)续放缓的预期(qī)，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射(shè)频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射(shè)频前端(duān)的市场为190亿(yì)美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市(shì)场的(de)下滑，射频前(qián)端市场规模与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入(rù)股(gǔ)的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板上(shàng)市时，也遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格(gé)后(hòu)止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋求(qiú)转型，拓展射频以外的(de)业务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争(zhēng)格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端(duān)市场(chǎng)，各射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍(wǔ)微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预计未(wèi)来每个射频(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德pín)细(xì)分赛道还会(huì)有更多竞争者进(jìn)入，往(wǎng)后三年(nián)射频芯片(piàn)厂商将面临(lín)更(gèng)大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射(shè)频芯片(piàn)厂商的(de)关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目(mù)前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构(gòu)涵盖了投资(zī)机(jī)构(gòu)涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招(zhāo)股书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部基地及(jí)上海和广(guǎng)州(zhōu)研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头(tóu)部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可(kě)重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品(pǐn)上(shàng)加大(dà)对上(shàng)游滤波器(qì)、多工精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德