在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示(钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌5钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思2天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度(dù)以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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