在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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