财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.3一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸7万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着C一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸hatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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