钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复的(de)公告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落(luò)地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生(shē一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子(zi)电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的(de)企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远。

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