金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(w利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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