在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(d科兴是美国的还是中国的àn)趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下(x科兴是美国的还是中国的ià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团的(de)德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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