大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“Al杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪l in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易(y杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ì)日(rì)，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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