踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的(de)股东数(shù)达到(dào)近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万(wàn)不到(dào)，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模(mó)型的看好(hǎo)，传递(dì)公司(sī)的优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到(dào)，随(suí)着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到(dào)去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连选择复句例子十个，选择复句例子5个(lián)续六个季度保持基本不变，但(dàn)到(dào)了(le)今年一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以选择复句例子十个，选择复句例子5个股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季选择复句例子十个，选择复句例子5个(jì)度“北京中(zhōng)关村(cūn)资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京中发(fā)助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车(chē)新势力之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿(yì)，达(dá)到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对(duì)应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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