北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)召开年度股(gǔ)东大会。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副(fù)董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来自全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这(zhè)次(cì)股东(dōng)会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者(zhě)分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘(mì)诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是放弃第(dì)二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第二(èr)辆(liàng)车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹(píng)果公司带(dài)来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目(mù)前没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获取本次(cì)股东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心(xīn)精华内(nèi)容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进(jìn)行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使我们(men)的所(suǒ)有(yǒu)权(quán)提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做的(de)很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠(qú)道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了(le)把这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉(jué)得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发(fā)现(xiàn)还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但魔力(lì)也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难(nán)的(de)行(xíng)业(yè)，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例子(zi)，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情的来(lái)临，客流(liú)量(liàng)减少了(le)，但电影院不(bù)能减少影片供应(yīng)，也不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪(xuě)股份是(shì)否影响到了(le)微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关(guān)部门积极(jí)地(dì)进行了合(hé)作，但这并不代表(biǎo)他们(men)最终一定会(huì)成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如何，但(dàn)即使这笔收(shōu)购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动(dòng)视(shì)暴雪有(yǒu)任(rèn)何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比(bǐ)已超过(guò)了能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定(dìng)了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业(yè)务。虽然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选(xuǎn)放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来(lái)趋势(shì)会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这已(yǐ)经(jīng)接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定(dìng)地(dì)表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等(děng)都是(shì)生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时(shí)候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台(tái)积(jī)电拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了说(shuō)明，在(zài)他(tā)看来台积(jī)电是(shì)世界范围(wéi)内(nèi)管理最(zuì)完(wán)善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司(sī)参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能(néng)成为天才的人。他真的很聪明(míng)，我想他(tā)的智(zhì)商(shāng)可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性(xìng)高的工作，我(wǒ)不想(xiǎng)要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起(qǐ)，他(tā)也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽(qì)车行(xíng)业太艰难(nán)了(le)。例如福(fú)特汽(qì)车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽(qì)车公司还会面(miàn)临(lín)来(lái)自(zì)世界各地的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事实也(yě)并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以做(zuò)一(yī)些(xiē)令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类(lèi)产品(pǐn)仍不完(wán)善，譬如目前还不(bù)能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但(dàn)很(hěn)多事(shì)情是(shì)不(bù)能掌控的(de)。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但它(tā)并不能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一些原有的(de)技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就(jiù)是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的投(tóu)入。不过，现在做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行业的变革(gé)，全(quán)球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公共事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一(yī)个州制定不同的计(jì)划，然后将这些计(jì)划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险公司的(de)限额(é)是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情(qíng)况都非常相似，恐惧(jù)总是(shì)会传染的(de)，我父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第二(èr)次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄(xù)债(zhài)券(quàn)等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票(piào)，我无(wú)法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它(tā)需要有旧的价(jià)值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什么，因(yīn)为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问题的人(rén)。如果他(tā)们(men)承担(dān)了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要(yào)改变人们未(wèi)来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资(zī)方法，不做别人(rén)做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家(jiā)银行(xíng)。如(rú)果1970年的(de)《银行控股公(gōng)司(sī)修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们(men)对(duì)货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元(yuán)是储备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能(néng)够取(qǔ)代(dài)它。我觉得(dé)没人能(néng)理解现在的(de)情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决(jué)问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能(néng)会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉(shè)及保险业务，但没(méi)有一家是(shì)自己(jǐ)愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经(jīng)是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家(jiā)保险公司(sī)。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的(de)保险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不(bù)良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市(shì)中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常严重的(de)，它会影(yǐng)响很(hěn)多人。建筑(zhù)不会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化，人(rén)们总是(shì)喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有(yǒu)美(měi)国的铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情确实经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做(zuò)投资或(huò)商业决(jué)定时成为(wèi)一(yī)个(gè)没(méi)有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的所有(yǒu)者(zhě)，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美(měi)元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的(de北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发(fā)现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的(de)是(shì)收(shōu)购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们(men)可以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购(gòu)了(le)一(yī)大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资(zī)金。但我们的股东可能会把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们(men)有足够的(de)钱(qián)，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润(rùn)和(hé)长期(qī)防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确(què)实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会继(jì)承我的(de)工(gōng)作(zuò)，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值是可(kě)以把(bǎ)一(yī)些事情做(zuò)得更(gèng)好，或(huò)者去管理更(gèng)多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他一些好的(de)建(jiàn)议(yì)，但(dàn)格(gé)雷格是做出最终决定的(de)那(nà)个(gè)人。未来我们还需(xū)要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这(zhè)些人(rén)不足够(gòu)聪明，我们是(shì)绝不会(huì)让他们接替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不(bù)会频繁(fán)更换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的(de)更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出的十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改善一(yī)个(gè)体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访日本(běn)，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原(yuán)因，是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历史(shǐ)。我们对(duì)五(wǔ)大(dà)商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和(hé)大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部(bù)分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一个(gè)国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是(shì)会比大部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家(jiā)的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本(běn)足够且(qiě)股(gǔ)票很(hěn)有吸(xī)引力，那么为什(shén)么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来(lái)临(lín)，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗(yí)产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他们谈论这(zhè)个价(jià)值观(guān)，从他们出生起，他们就在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的(de)意(yì)志(zhì)与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划(huà)分配上都存在各自的(de)问题。我年事(shì)已高，可我(wǒ)并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露任(rèn)何遗嘱有关的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的(de)成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们(men)的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩。如(rú)果你能(néng)做到(dào)这一切(qiè)，那(nà)你(nǐ)一定会成(chéng)功。如(rú)果做(zuò)不(bù)到，成功就需要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你(nǐ)一定不要(yào)把(bǎ)自(zì)己的命运都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难(nán)，我们都非(fēi)常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他(tā)的书中(zhōng)写下(xià)一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确(què)，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找(zhǎo)一本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么