昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联(lián)储利率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内(nèc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算i)跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势(shì)，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但(dàn)是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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