金融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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