投资者(zhě)除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的(de)投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力(lì)的先进技术，英伟达(dá)公司的股(gǔ)价在(zài)近(jìn)期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司(sī)市值一度突破万亿(yì)美(měi)元。截至(zhì)6月1日收盘，其(qí)股价回(huí)落(luò)至397.7美(měi)元，但依旧有(yǒu)望(wàng)再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们(men)在(zài)AI和(hé)元宇宙(zhòu)方面的(de)工作正在改变全(quán)球(qiú)大型(xíng)行业(yè)，并将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等(děng)科(kē)技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最高(gāo)的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动(dòng)内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随(suí)其后的便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超(chāo)过30％。

　　公(gōng)募(mù)基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推出了英伟(wěi)达(dá)概念股(gǔ)，该软件信息显示(shì)，相(xiāng)关概念股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上市公司，这(zhè)些公司与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务上的(de)合作。从公(gōng)募基金一季度末的(de)数据来(lái)看，部分被纳入(rù)重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)。

　　直(zhí)接或间接持有(yǒu)英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投资海外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统计，持有(yǒu)英伟达且基(jī)金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗斯(sī)达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基金今(jīn)年(nián)一季度末规模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值(zhí)占(zhàn)净(jìng)值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财基金投(tóu)研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国际(jì)金(jīn)融报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)等美股科技股年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合(hé)入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资数十(shí)亿美(měi)元，这是(shì)AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今年一(yī)季(jì)度的业绩远超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据(jù)中心业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会的(de)投资(zī)者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多(duō)美股科技股公司是其(qí)关(guān)注的(de)焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展(zhǎn)趋势来(lái)看(kàn)，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破口。能够率先建立起(qǐ)良好(hǎo)商(shāng)业模式的公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英(yīng)伟达已具备这些特(tè)质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看(kàn)起来很美好，但实际投资(zī)中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业成交热度上(shàng)升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季(jì)度(dù)整(zhěng)体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟(gēn)踪，目前全球半导体(tǐ)产(chǎn)业整体仍处于主动去库存(cún)阶段(duàn)，行业并未迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难(nán)说行(xíng)业已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块(kuài)回暖的(de)驱动力主要来源于AI产业的大发(fā)展，带(dài)动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务快(kuài)速(sù)增长，美股英(yīng)伟达(dá)的(de)股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最(zuì)好的例证。而(ér)从(cóng)未来的一段(duàn)时(shí)间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力(lì)，且空间(jiān)不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体产(chǎn)业周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策(cè)扶持和半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素(sù)支(zhī)撑下，当前(qián)位置(zhì)也(yě)不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过(guò)去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永(yǒng)不变(biàn)色(sè)，所以投(tóu)资与产业(yè)发展之(zhī)间存在着较(jiào)大(dà)差异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(yào)在相(xiāng)对低位(wèi)或(huò)调整一定程度后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金(jīn)情绪(xù)、政策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。在具(jù)体投资(zī)的(de)时候要选择掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞争力(lì)的(de)投资标(biāo)的，确保产业(yè)景(jǐng)气能够反(fǎn)映在未来的(de)业绩上，要(yào)避免没有业(yè)绩(jì美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合(hé)适的价(jià)格买入，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了(le)钱。最后(hòu)，投资者要做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资金全(quán)押(yā)一个赛(sài)道。

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