芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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